옥시덴탈 페트롤리움은 17억 달러의 잉여 현금 흐름과 다양한 포트폴리오를 갖춘 강력한 3분기 실적을 발표했습니다. 회사는 6억 달러의 주식을 재매입했으며 우선주 15%를 상환했습니다. 옥시덴탈 페트롤리움은 미래를 대비하기 위해 직접 공기 포집과 같은 저탄소 계획에 집중하고 있습니다.
버크셔 해서웨이가 실질적으로 소유하고 있는 540억 달러 규모의 석유 거대 기업인 옥시덴탈 페트롤리움 ( OXY ) 는 최근 통합 업계에 대한 3분기 실적을 보고했습니다. 이 회사는 강력한 자산 포트폴리오, 지속적으로 강력한 잉여현금흐름을 보유하고 있으며 버크셔 해서웨이의 구매로 인해 지금이 투자하기에 합리적인 시기입니다.
옥시덴탈 페트롤리움 2023년 3분기 실적
회사는 잉여현금흐름(FCF)이 17억 달러로 믿을 수 없을 만큼 강한 3분기를 보냈습니다.
연간 환산하면 회사에 두 자릿수 FCF 수익률이 제공됩니다. 회사의 생산량은 하루 120만 배럴 이상으로 여전히 강세를 유지하고 있으며 최근 회사는 지침을 상향 조정했습니다. 화학 사업부는 전체 수입을 뒷받침하고 다양한 포트폴리오를 보여주는 세전 수입으로 3억 7,300만 달러를 벌었습니다.
회사는 프로그램을 계속 종료하면서 6억 달러의 주식을 재매입했습니다. 현금 흐름이 높은 회사의 자사주 매입은 언제나 인상적입니다. 이 회사는 전체 주주 수익에 힘입어 우선주 환매로 3억 4,200만 달러를 확보했으며 현재 우선주 지분의 15%를 상환했습니다.
옥시덴탈 석유 자산 성과
회사의 강력하고 통합된 자산 포트폴리오는 계속해서 좋은 성과를 거두었습니다.
회사의 우물은 계속해서 업계 최고의 성능을 발휘해 왔습니다. 여기에서 회사의 지속적인 최적화는 평범해 보일 수 있지만, 회사는 재무 상태와 주주 수익 창출 능력을 꾸준히 개선하면서 한계 개선을 성공적으로 수행했습니다. 여기서 기록적인 성과는 마진 개선으로 이어집니다.
이 회사는 긴 측면 드릴링이 가능한 통합 면적을 보유하고 있지만 새로운 대규모 경쟁업체와의 통합 경쟁이 심화될 것입니다.
옥시덴탈 석유 저탄소
이 회사는 특히 직접 공기 포집을 통한 저탄소 사업을 추진하고 있습니다.
직접 공기 포집은 석유 회사에게 훌륭한 사업입니다. 기술적으로 복잡하기 때문에 석유 회사가 대규모 프로젝트에서 전문 지식과 힘을 활용하여 좋은 위치를 점할 수 있는 좋은 장소입니다. 여기서 낮은 비용은 업계가 돈을 버는 방법에 대한 지속적인 압력을 피할 수 있는 유일한 방법입니다.
1배럴의 석유는 1톤의 CO2이므로 회사의 위 비용으로 인해 결코 일대일 대체가 될 수 없습니다. 그러나 비행과 같이 탈탄소화가 훨씬 어려운 산업의 경우 점점 증가함에 따라 흥미로운 제안입니다. 더 중요한 것은 석유 및 천연가스 회사의 경우 실존적 위협에 직면하는 2050년대 이후에도 계속해서 기능을 수행할 수 있는 가장 좋은 방법이라는 것입니다.
옥시덴탈 석유 지침
단기적으로 회사의 지침은 강력한 지속적인 현금 흐름을 위한 것입니다.
회사는 하루 123만 배럴 미만의 생산량을 예상하고 있으며, 페름기 생산량은 그 중 거의 절반을 차지합니다. 회사는 석유가 회사 생산량의 50% 이상을 차지할 정도로 매우 낮은 운영 및 운송 비용을 유지하고 있습니다. 탐사 비용은 여전히 남아 있으며 배럴당 1달러가 조금 넘는데, 이는 회사가 감당할 수 없을 정도로 감당하기 쉬운 수준입니다.
회사의 미드스트림 사업에서는 타이트한 스프레드로 인해 소폭의 손실이 예상됩니다. 그러나 회사의 전반적인 사업은 여전히 매우 견고할 것입니다. 간접비 및 이자 지출은 9억 4천만 달러, 즉 배럴당 10달러가 될 것입니다. 이는 배럴당 순이익이 회사에 상당히 강할 것임을 의미합니다.
우리의 견해
에너지 기업은 장기적인 투자를 통해 변화하는 시장에 적응해야 합니다. 옥시덴탈 페트롤리움은 기술적 강점을 활용하여 이를 실현하고 있습니다. 동시에 회사는 생산 및 마진에 대한 지침을 뛰어넘는 동시에 핵심 자산의 마진을 지속적으로 늘리고 있습니다.
회사의 높은 마진은 강력한 주주 수익을 가능하게 했습니다. 회사는 적당한 배당금을 가지고 있지만 강력한 수익 창출에 중점을 두고 있습니다. TTM 수익(~7%)이 주당 4달러 이상인 경우 10% 프리미엄으로 우선주 상환과 수익을 일치시켜야 하므로 이에 대한 8% 수수료가 절약됩니다.
현재의 가벼운 가격을 감안할 때 한동안 주당 4달러 수준을 초과할 것으로 예상하지는 않지만 그렇게 되면 나쁜 것은 아닙니다. 회사가 지속적으로 자사주를 매입하는 모습은 흥미롭습니다. 버크셔 해서웨이는 정기적으로 옥시덴탈 페트롤리움 주식을 저렴한 가격에 구매합니다.
투자 리스크
가장 큰 위험은 원유 가격이 하락하고 있다는 것입니다. 브렌트유 가격은 배럴당 80달러를 조금 넘는 수준인데, 이는 회사가 엄청난 수익을 낼 수 있는 수준입니다. 그러나 수요는 약세를 보였으며, 특히 중국과 같이 수요가 증가하는 이전 주요 공급원의 경우 더욱 그렇습니다. 이는 앞으로 가격에 상당한 타격을 줄 수 있습니다.
결론
옥시덴탈 페트롤리움은 지난 몇 달 동안 약간의 약세를 보였습니다. 이 회사는 강력한 자산 포트폴리오를 보유하고 있으며 버크셔 해서웨이가 상당 부분 소유하고 있습니다. 버크셔 해서웨이의 현금 더미가 계속 증가함에 따라 버크셔 해서웨이는 이 주식을 계속해서 매수할 것으로 예상하며 옥시덴탈 페트롤리움은 흥미로운 선택이 될 수 있습니다.
우리는 회사가 계속해서 강력한 현금 흐름을 창출할 것으로 기대합니다. 강력한 배당금과 지속적인 자사주 매입에 현금 흐름을 투입할 것으로 기대합니다. 이는 회사가 장기적인 주주 수익을 창출하는 데 도움이 되어 가치 있는 투자가 될 것입니다.
