엑슨모빌은 강력한 대차대조표, 주가 하락, 배당주로의 사이클 가능성으로 인해 2024년에 매력적인 투자입니다. 인플레이션이 4개월 만에 최저치에 도달하고 2024년 금리 인하 가능성이 높아지면서 연준의 긴축 사이클이 끝날 가능성이 높아져 소득 창출 자산이 더욱 매력적으로 변할 것입니다.
엑슨모빌은 다량의 현금 보유, 탄탄한 수익과 수익성, 자사주 매입과 배당금을 통해 주주들에게 자본을 환원한 이력 등 탄탄한 재무 상태를 보유하고 있습니다.
많은 배당주는 2023년동안 마이너스 수익률을 보였습니다. 기술 주가 2023년에 시장을 구한 반면, 2024년에는 양질의 배당 회사로 사이클 순환이 일어날 것이라고 생각합니다.
엑슨모빌 ( XOM )은 현재 52주 최저치를 회복했으며 배당수익률은 4%에 가까워지고 있습니다.
저는 엑손모빌이 자본 가치 상승과 소득 창출을 통해 향후 몇 년간 총 수익 기준으로 엄청난 잠재력을 갖고 있다고 생각합니다.
인플레이션은 4개월 만에 최저치로 떨어졌고, 연준의 긴축 사이클도 끝날 것으로 보입니다. 거시경제 환경은 변화하고 있으며 11월에는 인플레이션이 3.1%로 둔화되는 것으로 나타났습니다. 피벗이 발생하면 CD나 국채처럼 수익률이 보호되지 않기 때문에 투자자가 수익 창출을 위한 대리 수단으로 머니마켓 계좌를 활용할 이유가 줄어들게 됩니다. 이는 즉각적으로 이동할 수 있는 자본이며, 일단 연준이 첫 번째 금리 인하를 실시하면 상당한 양의 자본이 완화 사이클을 앞당기기 위해 자본 시장으로 유입될 것이라고 믿습니다.
엑슨모빌이 2024년까지 내 모든 조건을 충족하는 이유
저는 주가가 하락하고, 대차대조표가 튼튼하고, 많은 이익을 창출하고, 배당금과 자사주 매입을 통해 주주들에게 자본을 반환하는 소득 창출 자산을 찾고 있습니다. 엑손모빌은 이러한 모든 조건을 충족합니다.
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엑슨모빌은 329억 4천만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 장기 투자에 400억 6천만 달러를 추가로 투자하고 있습니다. 엑손모빌 대차대조표에 347억 7천만 달러의 장기 부채를 갖고 있으며, 총 부채는 412억 5천만 달러입니다. 이들의 순부채는 83억 1천만 달러에 불과하며, 장기 투자를 고려하면 모든 부채를 상환할 수 있어 과도한 차입금 회사가 아닌 미래 성장에 집중할 수 있는 독특한 위치에 놓이게 됩니다. 제가 좋아하는 대차대조표 의 또 다른 측면은 그 대차대조표에서 발견되는 자본의 양입니다. 엑슨모빌의 총 자기자본은 2,075억 3천만 달러로 시가총액의 약 절반에 해당합니다.
엑손모빌의 자산 기반은 엄청난 양의 수익과 수익성을 창출합니다. 3분기에 898억 5천만 달러의 수익을 창출하고 173억 8천만 달러의 EBITDA, 159억 6천만 달러의 운영 현금, 90억 7천만 달러의 순이익, 110억 4천만 달러의 잉여현금흐름(FCF)을 창출했습니다. 지난 12개월(TTM) 동안 총 수익 3,512억 8천만 달러를 창출했으며 순이익 411억 3천만 달러, FCF 378억 3천만 달러를 창출했습니다. 이 수준의 수익이나 수익성을 창출하는 회사는 많지 않으며, 엑슨모빌은 주주에게 자본을 반환하는 것부터 운영을 확장하는 것까지 다양한 옵션을 제공합니다.
엑슨모빌의 수익성 수준을 통해 자사주 매입과 배당금을 통해 수십억 달러를 주주들에게 돌려줄 수 있습니다. 2012년 말부터 엑손모빌은 매 분기 평균 3,944만 주를 재매입했으며 유동주식수를 2억 7,610만 주(-6.51%) 줄였습니다. 또한 배당 증가를 다시 시작하여 주주들에게 배당금으로 포워드 EPS의 34.87%를 지급하고 3.81%의 수익률을 기록했습니다. 매 분기마다 엑슨모빌은 자사주 매입과 배당금에 수십억 달러를 할당하고 주주를 위한 가치를 창출합니다.
엑슨모빌은 앞으로 수익성을 확대하고 주주를 위해 더 많은 가치를 창출할 수 있는 위치에 있습니다
엑손모빌은 지난 몇 년 동안 업스트림 비즈니스 및 제품 솔루션의 성능을 개선하는 데 투자해 왔습니다. 향후 4년 동안 계획된 자본 투자의 90%를 새로운 석유 및 유동 가스 생산에 할당할 계획이며, 이는 배럴당 35달러의 브렌트 가격에서 10% 이상의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다. 액화천연가스(LNG) 부문에서 향후 4년 동안 온라인으로 전환할 엑슨모빌의 모든 새로운 볼륨은 백만 BTU당 6달러의 가격으로 10% 이상의 수익을 창출할 것으로 예상됩니다.
엑슨모빌은 생산량의 50%가 경쟁 우위 자산에서 창출되어 전체 생산량과 배럴당 수익의 장기적인 성장을 주도할 것으로 예상하고 있으며 생산량은 2024년 일일 380만 bpd에서 2027년 420만 bpd로 증가할 것입니다. 주요 성장 자산의 단위 수익이 기본 포트폴리오보다 배럴당 9달러 더 높을 것으로 예상합니다.
현 정부가 2020년 석유와 가스를 중심으로 만들어낸 이야기에도 불구하고 미국의 석유 생산량은 사상 최고치를 기록했습니다. 에너지 전환의 현실이 시작되고 있으며 석유와 가스가 앞으로 수십 년 동안 에너지 혼합의 일부가 될 것이라는 인식이 명백해졌습니다. 2019년부터 2023년까지 엑손모빌은 수익을 약 두 배로 늘렸고 운영 현금 흐름을 브렌트유 60달러와 고정 마진 기준으로 약 100억 달러 늘렸습니다. 2027년까지 수익과 현금 흐름을 약 140억 달러 증가시킬 것으로 예상하고 있습니다.
엑슨모빌은 브렌트유 가격이 60달러일 때 향후 4년 동안 자본 지출 요건과 배당금 분배를 초과하는 약 800억 달러의 잉여 현금을 창출할 것으로 예상합니다. 브렌트유 가격이 50달러로 떨어지더라도 엑손모빌은 배당금과 계획된 CapEx를 충당하기에 충분한 현금을 창출하는 동시에 2027년까지 550억 달러의 잉여 현금을 창출할 것입니다.
결론
엑슨모빌 주식은 배당수익률이 4%에 가까워지면서 100달러 미만에서 저평가 위치입니다. 향후 4년 동안 수익과 현금 흐름을 약 140억 달러 늘릴 수 있는 위치에 있으며, 브렌트유 가격에 따라 2027년 내내 잉여 현금 잠재력은 800억 달러 이상이 될 수 있습니다. 분기별로 자사주 매입에 수십억 달러가 할당되고, 대규모 배당금이 매년 계속해서 늘어나면서 주주들은 보상을 받게 됩니다.
최근 엑손모빌 주가 하락은 계속해서 주는 명절 선물이 될 수 있다고 생각합니다. 증가하는 배당금을 모으는 동안 현재 가치 평가에 상당한 상승 여력이 있을 수 있기 때문입니다. 2024년에 엑슨모빌 주가가 120달러 수준으로 되돌아가도 놀라지 않을 것이기 때문에 포지션을 추가할 계획입니다.
