첫째, 이 7개 종목은 지수 내에서 상당한 비중을 차지합니다. 이러한 FAANG 없이는 지속적인 상승 추진이 어려울 것입니다.
FAANG은 이번 강세장에서 의심할 여지 없는 선두주자였으며, 이제 이들이 지수 대비 하락 추세를 보이고 있습니다.
대형기술주 주가 전망
애플(AAPL), 구글 알파벳(GOOGL), 아마존(AMZN), 메타 플랫폼(META), 마이크로소프트(MSFT), 엔비디아(NVDA), 테슬라(TSLA)로 정의되는 매그니피센트 7은 '훌륭한' 성과를 보였습니다.
지난 14개월 동안 인공지능("AI")에 대한 낙관적 전망에 힘입어 매그니피센트 7은 2023년에 106% 이상의 수익률을 기록하며 나스닥 100(NDX)의 거의 54% 수익률을 두 배로 늘리고 S&P 500(SP500)의 24% 수익률을 크게 능가했습니다.첫눈에 매그니피센트 7이 2024년에도 더 넓은 지수를 능가하는 성과를 계속 내고 있는 것처럼 보일 수 있습니다.
그러나 도미노가 무너지듯, 이 시장의 장군들은 상위권에서 밀려나 전체 시장에서 벗어나고 있습니다.
2023년 7월 테슬라가 처음으로 1위를 차지했고, 2월에는 애플과 구글이 1위를 차지했으며 현재 마이크로소프트는 광범위한 시장의 가장 최근 상승세에도 불구하고 새로운 최고치를 기록하지 못하고 있습니다.
2023년의 매그니피센트 7은 이제 2024년의 매그니피센트 3인 엔비디아, 메타, 아마존이 되었습니다.이 중 엔비디아는 GPU 리더로서 분기별 상승 덕분에 주가가 연초 대비 거의 60% 상승하며 올해 좋은 출발을 보였습니다.
이것이 중요한 이유는 두 가지가 있습니다.
첫째, 이 7개 종목은 지수 내에서 상당한 비중을 차지합니다. FAANG이 참여하지 않는다면, 그들의 높은 비중을 고려할 때 지속적인 상승세를 유지하기는 어려울 것입니다.
매그니피센트 7은 나스닥 100의 40% 이상, S&P 500의 29% 이상을 차지합니다.
MSFT, GOOGL, AAPL, TSLA는 S&P 500 지수의 약 18%, 나스닥 100 지수의 약 25%를 차지합니다.
참고로, 애플과 마이크로소프트를 합쳐서만도 버크셔 해서웨이, JPMorgan, 유나이티드헬스 그룹, 비자, 엑손모빌, 마스터카드, 존슨앤드존슨, 프록터 앤 갬블, 홈디포, 코스트코, 머크, 쉐브론을 모두 합친 것보다 S&P 500에서 더 큰 비중을 차지합니다.
이 기업들이 모두 정체된다면 이는 중대한 경고 신호가 될 것입니다.그러나 애플과 마이크로소프트는 현재 정체 상태에 있습니다.
둘째, 사이클의 리더가 저조한 성과를 내기 시작하면 추세 변화가 시작될 경향이 있습니다. FAANG은 이번 강세장에서 의심할 여지 없는 선두주자였으며, 이제 이들이 지수 대비 하락 추세를 보이고 있습니다. 보통 올라가는 리더는 내려가는 리더가 되는 경향이 있습니다.
오늘날의 강세 주기에서 이는 엔비디아, 메타 및 아마존이 시장에서 새로운 최고치를 기록하는 나머지 세 장군으로 남게 됩니다.
집중 위험 증가
매그니피센트 7의 인공지능 기반 이익으로 인한 이 시장의 좁은 리더십은 닷컴 버블 시대에 볼 수 있었던 수준을 넘어서는 시장의 집중도 때문에 일부 투자자들에게 경고음을 울리게 했습니다. 분명히 말해서, 우리 회사는 인공지능 포트폴리오 구축의 선구자이며, 매각은 매수 기회가 될 것입니다. 그러나 좁은 리더십은 무시할 수 없는 문제이며, 이는 아래 차트에서 가장 잘 설명됩니다.
앞서 언급했듯이, 매그니피센트 7은 S&P 500의 29% 이상을 차지합니다. 이는 1999년과 2000년에 나타난 S&P 500 상위 7개 주식의 21% 집중도보다 높은 수치입니다. 이는 또한 10년 전의 14% 집중도에 비해 극적인 증가를 의미합니다.
이것이 의미하는 바는 매그니피센트 7이 전체적으로 계속해서 뛰어난 성과를 거두고 있으며(7개는 이미 2024년에 연초 대비 22% 이상의 수익을 올렸음), 표면 아래에서 끓고 있는 더 넓은 시장의 혼란을 계속해서 은폐할 것이라는 것입니다. 예를 들어, 2월 말 나스닥 100과 S&P 500은 각각 거의 9%, 7% 이상 상승했으나, 동일 가중치 S&P 500은 2% 조금 넘게 상승했습니다.
이러한 집중된 지배력은 S&P 500이 2021년 최고치보다 6% 이상 높은 새로운 최고점을 경신하는 데 도움이 되었으며, 동일 가중치 S&P( RSP )(주황색)는 아직 2021년 최고치를 회복하지 못해 약 100포인트 하락했습니다. 매그니피센트 7의 영향력은 분명히 드러났습니다.
S&P 500은 동일 가중치 지수보다 26% 포인트 높은 성과를 보여, 지난 5년 동안 81% 대 55%의 수익률을 기록했습니다. 이 격차는 4월 8%포인트에서 7월 14%포인트, 10월 20%포인트로 2023년 내내 확대되었습니다.
이제 우리는 새로운 최고점에 도달했으므로, 계속 진행하려면 매그 7 중 3개 주도주 이상이 필요할 것입니다.
결론
우리는 향후 몇 주 동안 매그니피센트 3의 성능을 계속 추적할 것이며, 메타, 엔비디아 및 아마존이 계속해서 선두를 달리게 될지, 아니면 더 넓은 지수에 비해 실적이 저조한 나머지 4개의 추세를 따를지 여부를 추적할 것입니다.
이러한 사이클 리더들이 저조한 성과를 내기 시작하면, 일반적으로 추세 변화가 시작됩니다. FAANG은 의심할 여지 없이 2023년부터 이러한 강세장을 주도해 왔습니다. 우리는 이제 다음으로 시장을 주도할 것이 무엇인지, 가장 중요한 것은 언제 주도할지를 찾고 있습니다.
