리얼티인컴 주가 전망: 31년 연속 배당 인상, 명예의 전당 배당 귀족! 목표주가 65달러ㅣ시킹알파 분석 (프리미엄 구독 할인 쿠폰 링크)

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리얼티인컴 주가 배당 전망 

 

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요약

 

주로 독립형 단일 세입자, 트리플 넷 임대 소매 부동산을 임대하는 부동산 투자 신탁인 리얼티인컴은 현재 시가총액 기준 540억 달러 규모의 부동산 거물로 성장했습니다. 주요 입주사로는 세븐일레븐과 페덱스 등이 있습니다.

리얼티인컴은 31년 연속으로 배당금을 증액했으며, 10년 배당금 성장률은 3.6%를 기록했습니다.

리얼티인컴의 매출은 2014 회계연도의 9억 3,400만 달러에서 2023 회계연도에는 41억 달러로 증가하여 연평균 성장률은 17.9%에 달했습니다.

 

 

 

리얼티인컴(NYSE: O)은 주로 독립형, 단일 세입자, 트리플 넷 임대형 소매 부동산을 임대하는 부동산 투자 신탁(REIT)입니다. 1969년에 설립된 이 회사는 현재 시가총액 540억 달러 규모로 성장했으며, 직원 수는 약 400명입니다.

리얼티인컴은 15,000개 이상의 부동산 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이들 자산은 미국, 푸에르토리코, 서유럽 일부 지역에 분산되어 있습니다. 회사는 90개 이상의 산업에서 1,500개 이상의 고객에게 서비스를 제공하며, 포트폴리오의 점유율은 98.8%에 달합니다. 부동산의 약 80%는 소매업에, 나머지는 대부분 산업용 부동산에 속하며, 한 세입자가 차지하는 연간 임대료 비중은 4%를 넘지 않습니다.

 

 

부동산은 유한한 공급과 지속적인 수요로 인해 매우 매력적이고 수익성 있는 투자처입니다. 리얼티인컴은 이러한 구조를 활용하여 좋은 위치에 수익성 있는 부동산을 개발하고, 이를 수천 개의 상업용 부동산 포트폴리오로 확장했습니다. 개인 투자자가 직접 이런 과정을 반복하기는 어렵지만, 리얼티인컴 주식을 매수하면 이미 세입자가 있는 대규모 포트폴리오에 투자할 수 있어 간편하게 집주인이 될 수 있습니다.

리얼티인컴의 강점 중 하나는 상업적 트리플 넷 임대 방식으로, 세입자가 세금, 보험, 유지 관리비를 모두 부담하여 회사의 비용을 최소화합니다. 또한, 세븐일레븐과 페덱스 같은 우수한 세입자를 확보하고 있어 안정성이 높으며, 편의점, 약국 등 필수 소비업종의 부동산을 보유해 전자상거래의 위협에도 잘 대응하고 있습니다.

 

리얼티인컴은 유리한 임대 구조를 기반으로 상업용 부동산(CRE) 제국을 구축하여, 부동산 시장의 수요-공급 역학을 효과적으로 활용했습니다. 이 회사는 장기적으로 안정적인 수익과 이익 성장을 실현할 수밖에 없는 구조를 갖추고 있으며, 이는 주주들에게 지속적인 배당금 증가로 이어집니다.

 

 

배당 성장률, 배당금 지급 비율 및 수익률

 

 

 

리얼티인컴은 31년 연속으로 배당금을 증가시켰으며, 이는 이 회사를 배당 귀족으로서 엘리트 지위에 올려놓았습니다. 세계적으로도 이런 기록을 가진 REIT는 드뭅니다. 부동산은 순환적 특성이 강하고, REIT 모델은 부채와 주식 발행에 의존하기 때문에 오랜 기간 동안 일관된 배당금 증가를 유지하는 것은 매우 어렵습니다.

 

리얼티인컴의 배당금 증가 기록은 1994년 IPO 이후부터 지속되었습니다. 회사는 안정적인 배당 증가를 목표로 삼아왔으며, 그 사명에 "시간이 지남에 따라 증가하는 신뢰할 수 있는 월별 배당금을 제공하기 위해 사람과 장소에 투자한다"는 내용을 명시하고 있습니다.

 

 

 

최근 10년간 배당금 성장률은 3.6%로 다소 낮은 편입니다. REIT의 일반적인 고민인 수익률과 성장을 맞바꾸는 상황이 발생하기 때문입니다. 이러한 단일 자릿수 성장률은 인플레이션율을 초과하지만 구매력에 큰 영향을 주지는 않습니다.

 

반면, 리얼티인컴의 주식 수익률은 4.9%로, 이는 시장 평균보다 훨씬 높은 수준입니다. 또한, 리얼티인컴의 5년 평균 수익률보다도 30베이시스포인트 높은 수익을 제공합니다. 투자자들은 이 수익이 성장을 희생할 가치가 있는지 판단해야 하며, 소득 지향적인 투자자들은 이를 긍정적으로 평가할 것입니다. 특히, 리얼티인컴의 배당금은 매월 지급되며, 꾸준히 증가하는 특징을 가지고 있어 많은 투자 요건을 충족하는 투자처입니다.

 

리얼티인컴은 이러한 월별 배당금 지급을 매우 중요하게 여겨 "The Monthly Dividend Company®"라는 상표를 등록했습니다. 2024 회계연도 중간 FFO/주 가이드에 따르면, 배당금 지급 비율은 74.6%로, 이는 REIT에 있어 합리적인 수준이며 배당금의 안정성에도 문제가 없음을 나타냅니다.

 

리얼티인컴은 소득을 중시하는 배당 성장 투자자에게 명예의 전당급 투자로 평가될 수 있습니다. 회사의 이름과 별명은 꾸준하고 증가하는 월별 배당금을 제공하겠다는 강한 의지를 보여줍니다.

 

 

매출 및 수익 성장

 

리얼티인컴의 과거 성과는 인상적이지만, 투자자는 미래를 내다봐야 합니다. 지난 10년 동안 리얼티인컴의 매출은 9억 3,400만 달러에서 41억 달러로 연평균 17.9% 성장했습니다. 그러나 주당 FFO 성장률은 5.2%로, 발행 주식이 3배 증가한 점을 고려하면 성장에 부담이 되었습니다.

 

향후 전망을 보면, 2024 회계연도 중간 FFO/주 가이드를 통해 약 4.2%의 전년 대비 성장이 예상되며, 향후 몇 년간 4~5%의 성장률이 기대됩니다. CFRA는 리얼티인컴의 높은 점유율과 필수 산업의 강력한 수요로 인해 회복력이 있을 것으로 예상합니다.

 

리얼티인컴은 안정적인 소득을 제공하며, 배당금도 꾸준히 증가하고 있습니다. 수익률과 성장의 조합으로 주식은 두 자릿수 총 수익률을 기록할 가능성이 높으며, 1994년 IPO 이후 연평균 13.5%의 총 수익률을 기록했습니다.

 

 

재무 상태

 

리얼티인컴은 견고한 재무 상태를 유지하고 있으며, 신용 등급은 Moody's에서 A3, S&P Global에서 A-로 평가됩니다. 주요 세입자들 또한 투자 등급 신용을 보유하고 있어 안정성이 높습니다. REIT의 일반적인 부채/EBITDA 비율은 3~7 범위에 있으며, 리얼티인컴은 5.5로 중간 수준입니다.

 

이 회사는 트리플넷 임대 구조와 다양한 세입자를 기반으로 장기적 성공을 이어가고 있으며, 깊은 산업 전문 지식과 장기 계약을 통해 지속 가능한 경쟁력을 유지하고 있습니다. 다만, 경기 침체, 이자율 상승, 소매업과 관련된 전자상거래 위협 등의 위험 요소가 존재하지만, 리얼티인컴은 지금까지 이를 잘 극복해왔고, 이러한 위험은 현재의 가치 평가에 반영되어 있다고 할 수 있습니다.

 

 

평가

 

리얼티인컴의 P/FFO 비율은 15.1로, 주식 가격이 회사가 창출하는 현금에 비해 적절한 수준임을 나타냅니다. 이는 일반 주식에서 P/E(주가수익비율)처럼 사용되며, 주식이 비싸지 않다는 의미로 해석할 수 있습니다. P/CF 비율도 15.9로, 현금 흐름과 주식 가격을 비교했을 때 과거 평균보다 낮아 주식이 상대적으로 저평가되어 있다는 신호입니다.

 

CFRA라는 분석 기관은 리얼티인컴 주식에 대해 "보유" 의견을 제시했으며, 12개월 목표 주가를 65달러로 제시했습니다.

 

 

결론

 

리얼티인컴은 부동산 투자 신탁(REIT) 중에서도 가장 성공적인 장기 실적을 보유한 고품질 회사입니다. 포트폴리오의 다각화와 건전한 재무 상태, 높은 점유율을 자랑하며, 30년 넘게 꾸준히 배당금을 증가시켜 왔습니다. 수익률도 매력적이며, 배당금 지급 비율은 합리적이고 배당금 성장률은 인플레이션을 뛰어넘습니다. 현재 주가가 약간 저평가된 상태라서, 소득 중심의 배당 성장 투자자들에게는 여전히 좋은 투자 기회가 될 수 있습니다.

 

 

배당금의 안전성을 평가하는 기관인 Simply Safe Dividends는 리얼티인컴을 80점으로 평가했습니다.

50점은 평균을 의미하며, 75점 이상이면 배당금이 안정적이라고 간주됩니다.

 

따라서 리얼티인컴의 배당금은 매우 안전하며, 삭감될 가능성은 낮고 앞으로도 안정적인 배당 현금 흐름을 기대할 수 있습니다.

 

 

 

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