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구글 1분기 실적 주가 전망
요약
알파벳 주식회사/구글은 매출이 15% 증가하고 이익이 기대치를 25%나 상회하며 강력한 1분기 실적을 발표했습니다.
검색, 유튜브, 구글 클라우드를 포함한 회사의 사업부는 눈에 띄는 성장과 강력한 운영 성과를 보여주었습니다.
구글은 배당금과 700억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표하여 주주 가치 창출에 대한 의지를 표명했습니다.
구글(NASDAQ: GOOG, NASDAQ: GOOGL)로 알려진 알파벳 주식회사가 목요일에 1분기 실적을 발표했습니다.
이 회사는 강력한 성과를 거두었고 가격도 저렴하기 때문에 알파벳을 오래 보유하는 것이 좋은 생각이라고 생각합니다.
과거 보도
저는 여기 Seeking Alpha에서 알파벳을 여러 번 다루었는데, 가장 최근에는 회사가 4분기 실적을 발표한 1월에 있었습니다.
이 기사에서 저는 시장이 성장을 과소평가하고 있기 때문에 알파벳이 강력한 투자라고 주장했습니다. 이후 주가는 소폭 상승했습니다다.
오늘 기사에서는 회사의 1분기 실적과 이것이 회사와 향후 주식에 미치는 영향에 중점을 두겠습니다.
무슨 일이에요?
알파벳은 4월 25일 목요일 장 마감 후 1분기 실적을 발표했습니다. 회사의 헤드라인 결과는 다음 스크린캡에서 볼 수 있습니다.
알파벳은 전년 동기에 비해 크게 증가한 805억 달러의 수익을 창출할 수 있었습니다. 기술 기업에서는 평균 이상의 성장률을 기대할 수 있지만, 전체 경제에 비해 업계의 성장률이 더 높기 때문에 그럼에도 불구하고 알파벳의 15% 수익 증가는 상당히 설득력이 있다고 생각합니다.
결국, 알파벳은 거대하고 확고한 회사입니다. 따라서 알파벳과 같은 회사가 10대 중반의 속도로 성장하는 것은 "정상"과는 거리가 멀습니다.
해당 기간 동안 환율이 회사의 역풍이었고 통화 조정 성장이 16%로 훨씬 더 좋았다는 사실을 고려하면 구글의 최근 성과에 대해 더 기뻐할 이유가 됩니다. 분석가의 합의 추정치는 쉽게 깨져 주주들에게 긍정적인 놀라움을 안겨주었습니다.
알파벳의 수익은 예상보다 훨씬 높아 컨센서스 추정치를 25% 크게 상회했습니다. 분석가들은 계속해서 회사를 과소평가하고 있으며 구글는 현재 5회 연속 수익 기록을 보유하고 있습니다.
시장은 이러한 결과를 매우 좋아했으며(새로운 주주 수익률 발표도 한몫했습니다), 이 글을 쓰는 시점에 알파벳의 주가는 13% 상승했습니다.
구글 알파벳의 결과: 강력한 운영 성과
알파벳이 하루 전, 메타플랫폼(META)이 1분기 실적을 발표했습니다. 회사는 영업 레버리지에 힘입어 높은 매출 성장과 뛰어난 이익 성장을 보였습니다.
저는 알파벳이 비슷한 내용을 보고할 가능성이 높다고 생각했고, 실제로 그런 일이 일어났습니다.
알파벳은 대부분의 사업부에서 매력적인 결과를 바탕으로 강력한 비즈니스 성장을 보여주었습니다. 가장 중요하고 가장 오래된 사업부인 검색(Search)은 14%의 매출 성장을 보였습니다.
저는 이것이 강력한 결과라고 믿습니다. 결국 전 세계 수십억 명의 소비자가 가장 최근 분기 이전에도 구글을 사용하여 인터넷을 검색해 왔기 때문에 이것이 다소 성숙한 사업이라고 상상할 수 있었을 것입니다.
하지만 그럼에도 불구하고 회사는 이 분야에서 강력한 성장을 보여줄 수 있었습니다. 점점 더 많은 광고주가 알파벳 웹사이트에 광고를 게재하는 것의 가치를 인식하고 시간이 지남에 따라 가격이 인상될 수 있으므로 가격이 중요한 역할을 합니다.
알파벳의 본국인 미국의 경제 성장이 다소 둔화되었음에도 불구하고 알파벳이 1분기 동안 매우 매력적인 성장을 이룰 수 있었기 때문에 가격 결정력은 상당히 탄탄한 것으로 보입니다.
유튜브 광고 사업은 전년 분기 대비 21%의 매출 성장을 달성하며 주요 비클라우드 사업 부문 중 가장 높은 성장률을 기록했습니다.
지난 몇 분기 동안 알파벳의 광고 차단 정책과 이것이 사용자에게 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대해 약간의 논의와 불확실성이 있었습니다.
그러나 회사가 방금 보고한 결과를 보면 이러한 움직임은 회사에 큰 도움이 되었습니다. 결국 유튜브가 이미 탄탄한 기반을 갖춘 대규모 사업이라는 점을 고려하면 매출 성장은 폭발적입니다.
전 세계 주요 클라우드 컴퓨팅 업체 중 하나인 구글 클라우드도 매출이 전년 동기 대비 28% 증가하는 등 매우 좋은 성장세를 보였습니다. 이는 전년 동기 대비 성장률이 26%였던 지난 분기보다 약간 더 높은 수치입니다.
따라서 모멘텀은 알파벳 측에 있는 것으로 보이며, 이는 올해 남은 기간 동안 클라우드 컴퓨팅 부문의 성과에 좋은 징조가 될 수 있습니다.
분기별 매출이 약 100억 달러에 달하는 구글 클라우드는 상대적으로 강력한 성장 기업으로 변모했을 뿐만 아니라 회사 전체의 절대 수익 성장의 주요 원천이 되었습니다.
매출 성장도 좋지만 이익 성장은 더욱 좋습니다. 그리고 알파벳은 1분기에 상당한 수익 성장을 이루었습니다. 유튜브, 검색플랫폼 등은 호스팅, 유지관리 등 고정비가 높고, 유지관리를 위해서는 고소득 엔지니어가 필요합니다.
그러나 사용자가 추가되거나 광고 가격이 인상되어 수익이 증가하는 경우 이러한 추가 수익으로 인해 상당한 추가 비용이 발생하지는 않습니다. 비즈니스가 성장하는 한 운영 레버리지를 통해 알파벳은 평균 이상의 속도로 수익을 늘릴 수 있습니다.
대유행 기간 동안 알파벳과 일부 다른 기술 회사는 과잉 고용을 했습니다. 결과적으로 비용이 너무 빨리 증가했지만 구글는 이미 이를 수정했으며 현재는 더 엄격하게 비용을 통제하고 있습니다.
영업 레버리지와 15%의 높은 매출 성장률 덕분에 알파벳은 전년도 분기에 비해 영업 이익을 47%나 크게 성장시킬 수 있었습니다. 1분기 META의 성장은 더욱 좋았지만 알파벳의 이익 성장은 매우 매력적이었고 주주들로부터 호평을 받았습니다.
이익 측면 에서도 Google Cloud의 상황은 좋아 보였습니다. 지난해 이 사업부는 수익성이 좋았지만, 1분기에는 2억 달러 미만의 수익을 내는 등 간신히 수익을 냈습니다. 이는 해당 사업부가 9억 달러의 이익을 창출한 올해 1분기와 대조됩니다.
클라우드 부문의 지속적인 비즈니스 성장이 앞으로도 계속해서 상당한 이익 성장을 주도할 것으로 보입니다. Google Cloud는 클라우드 비즈니스의 뛰어난 영업 레버리지와 결합된 평균 이상의 수익 성장률 덕분에 앞으로 점점 더 큰 수익 기여자가 될 것으로 예상할 수 있습니다.
순익 기준으로 수익은 237억 달러로 전년 대비 57% 증가했습니다. 이는 알파벳의 연간 수익 속도가 1,000억 달러에 가깝다는 것을 의미합니다. 자사주 매입의 영향으로 주당 순이익 증가율은 그보다 훨씬 좋았으며, 순익은 지난해보다 62% 증가했습니다.
향상된 주주 수익
성장 기업이 사업에 상당한 금액을 다시 투자하는 것은 정상입니다. 그러나 결국 현금 흐름이 너무 커져서 회사는 주주 가치를 창출하기 위해 자금을 활용할 수 있는 새로운 방법을 찾아야 합니다.
애플은 약 10년 전에 소유자에게 더 많은 현금을 반환하기로 결정한 반면, 메타는 1분기 전에 배당금 지급을 결정했습니다. 알파벳은 메타의 이러한 움직임이 호평을 받았다는 것을 깨달은 것 같습니다. 이제 우리는 알파벳으로부터 배당금을 받고 있습니다!
새로운 배당금
회사는 주당 0.20달러의 배당금을 선언했는데, 이는 연간 0.80달러이며 배당수익률은 약 0.5%입니다.
물론 높은 수준은 아니지만, 회사는 어딘가에서 시작해야 합니다. 그리고 지급률이 10% 범위에 있으며 알파벳이 앞으로도 좋은 속도로 계속 수익을 늘릴 가능성이 높다는 점을 고려하면 향후 배당 성장 가능성은 많습니다.
따라서 오늘날 높은 수익률을 요구하지 않는 배당 성장 투자자에게는 알파벳이 실행 가능한 선택이 될 수 있습니다.
또한 새로운 배당금은 이제 알파벳이 비배당 주식을 매입하지 않는 일부 ETF에 포함될 자격을 얻게 되므로 앞으로 몇 주 안에 구글 주식에 대한 추가 수요가 발생할 수 있음을 의미합니다.
자사주 매입 프로그램
배당금 발표 외에도 알파벳은 700억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램도 발표했습니다. 이는 회사 주식 수의 3%가 조금 넘는 부분을 차지하며, 구글의 대차대조표에 있는 1,080억 달러의 현금 더미에 접근하기 전에도 회사의 막대한 잉여 현금 창출(1분기 동안 170억 달러)만으로 1년 안에 완료될 수 있습니다.
알파벳의 주식은 선도 순이익의 약 23배에 거래될 정도로 비싸지 않습니다. 강력한 모멘텀과 탄탄한 대차대조표를 갖춘 성장 산업의 리더에게 이는 비용이 많이 드는 일이 아니라고 생각합니다. 따라서 저는 알파벳이 향후 분기에 좋은 속도로 주식을 다시 매입할 계획이라는 점을 좋아합니다.
이는 주주 가치를 높이고 회사가 무료 현금 창출과 기존 현금 포지션 사이에 충분한 현금을 보유하고 있기 때문입니다.
결론
1년 전에 알파벳을 사는 것이 오늘 사는 것보다 나았습니다. 그 기간 동안 알파벳은 상당한 이익을 얻었기 때문입니다. 즉, 이 회사는 오늘날에도 여전히 매력적이며 가장 최근 분기별 수익 보고서는 전반적으로 긍정적이었습니다.
특히 유튜브와 클라우드 비즈니스의 경우 비즈니스 모멘텀이 강하고, 비용 통제가 엄격하게 유지되고, 운영 레버리지가 원활하게 작동하며, 주주 수익 증대가 금상첨화입니다.
저는 알파벳 주식에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있으며 매수 포지션에 만족하고 있습니다.
