나이키의 2024년 2분기 컨센서스 추정치는 현재 매출 134억 달러, 주당순이익 EPS 0.84달러입니다. 회사는 과대평가된 수준에서 완전히 가치평가된 것으로 생각됩니다. EPS 및 수익 개정은 NKE의 회복 속도가 더디다는 것을 나타냅니다.
나이키 ( NKE )는 '23년 12월 21일 목요일 밤 마감 후 2024년 2분기 회계연도 분기를 보고합니다.
나이키 주가는 179달러로 정점을 찍고 21년 11월 중순에 바뀌었습니다. 따라서 나이키는 많은 후발 기업처럼 2023년 말까지 더 높은 가격을 목표로 노력하고 있음에도 불구하고 그 날짜 이후로 여전히 28% 또는 14.66%(연간 환산) 하락했습니다. 3년 연간 수익률을 살펴보면 나이키는 36개월 동안 -3.1% 하락했습니다.
나이키는 공급망을 중국에 아웃소싱한 후 공급망이 그들을 뒤흔드는 것을 지켜본 많은 회사와 매우 흡사합니다. 이 "판매 대 재고 증가" 비교에서 알 수 있듯이 , 2020년으로 돌아가서:
'21년 8월~11월 이전에는 나이키는 건전한 현금 흐름을 보장하기 때문에 소매업체에 필요한 재고 증가 대비 건전한 매출 성장을 보였지만, '21년 말부터 기업 변화가 시작되고 상대적으로 재고가 증가했습니다. 지난 9분기 중 7분기에 대한 매출입니다. 지난 2분기에만 나이키의 재고가 판매량 대비 자체적으로 정상화되기 시작했습니다.
이와 동일한 "고통" 은 같은 기간 동안 월마트( WMT )와 다른 많은 소매업체 에서 흔히 발생했습니다. 나이키는 이제 신발 및 운동 선수의 거대 기업이 재고 증가 대비 3분기 연속 더 높은 매출을 기록할 수 있기를 바랍니다.
EPS 및 수익 개정:
주가가 정점에 도달한 시점을 되돌아보면 2024년과 2025년 "예상" EPS는 주당 5.50~6.00달러 사이의 최고 EPS보다 여전히 낮은 반면, 지난 6개월 동안 2024회계연도와 2025년 매출 추정치는 평평해졌습니다.
나이키의 2024년 2분기 컨센서스 추정치는 현재 매출 134억 달러에 EPS 0.84달러이며, 전년 대비 성장률은 각각 -11%와 +4%입니다.
2024년 회계연도('24년 5월 종료)는 각각 15%와 4%의 전년 대비(yoy) 성장을 예상하며 523억 달러의 매출에 37억 7300만 달러를 예상하고 있습니다. 향후 3개 회계연도(2024~2026년) 동안 컨센서스 추정치는 15~17%의 EPS 성장률을 예상하며, 이는 S&P 500의 예상 성장률보다 여전히 높은 수치입니다.
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평가
향후 3년 동안 15~17%의 수익 성장에 대한 기대에 비해 여전히 낮은 30배의 P/E로 거래되고 있는 나이키는 여전히 충분히 과대평가된 것으로 생각되며 현금 흐름 평가가 2인 경우 더 좋아 보이지 않습니다. 24배이고 잉여현금흐름 평가액은 29배입니다(그리고 이는 현금을 제외한 금액입니다). 가격대비 매출도 여전히 2배가 넘습니다.
즉, 나이키는 여전히 소비자의 눈으로 보면 애플 및 코카콜라와 비교할 수 있는 세계적 수준의 브랜드입니다.
차트 관찰:
나이키 주가의 월간 차트는 2008년과 2009년 이후 한 번도 발생하지 않은 거대 신발 회사의 "과매도" 주식을 보여 주며, 오늘의 차트는 금융 위기가 닥쳤을 때보다 훨씬 더 과매도 상태입니다.
리스크
나이키 주변의 가장 큰 문제는 브랜드가 말하자면 브랜드의 광택을 침식하거나 잃어가고 있는지에 대한 질문입니다. 저는 중국이 나이키의 가장 수익성이 높은 지역이 되었다는 주식 관련 글 중 하나를 언급한 사람이 모닝스타라고 믿습니다. 일부 사람들은 중국이 자국 국민에 대해 행사하는 정부 통제를 고려할 때 이것이 작은 문제가 아니라고 생각할 수도 있습니다.
마크 파커 전 CEO는 나이키 CEO로서 이른바 타고난 킬러였습니다. 현재 CEO인 존 도나호는 좀 더 절제된 것처럼 보입니다. 요점은 브랜드가 시간이 지남에 따라 변화하고 진부해질 수 있다는 것입니다.
결론
12월 21일 목요일 밤 예상되는 나이키의 수익 발표에 대한 한 가지 긍정적인 측면은 수익 발표에 맞춰 주가가 업그레이드되지 않았으며 올해가 시작되기 전에 부진한 기업을 잡으려는 투자자들의 열정을 보지 못했다는 것입니다.
즉, 위에 링크된 EPS 및 수익 수정은 다른 무엇보다 나이키의 느린 회복을 나타냅니다.
위 차트에서 알 수 있듯이 주식이 이렇게 하락한 경우는 드뭅니다. 즉, 3년 연간 수익률이 -3.10%입니다. 주가가 2021년 최고치인 179달러로 돌아가서 변화하는 데는 시간이 걸릴 수 있지만 이는 나쁜 것이 아닙니다.
