SCHD는 2023년 배당 성장에 대한 기대감이 증폭되고 일시적으로 주당 65달러로 하락하면서 주기적 경제 문제를 계속 헤쳐나가고 있습니다. 상위 10개 보유 기업의 재무 성과에 중점을 두고 2023년 배당 성장률 예측 모델링에 대해 자세히 살펴보고, 그 결과에 대해 논의하겠습니다. 총 수익률 성과와 경제적 불확실성에도 불구하고, 이 펀드는 낮은 가격 변동성과 흔들리지 않는 배당 성장세로 회복력을 입증했으며, 창립 이래 가장 높은 배당금을 제공했습니다.
SCHD 2023년 요약
2023년 9월, 저는 펀드의 2023년 배당 성장을 예상하는 Schwab US Dividend Equity ETF( SCHD ) 에 대한 기사를 작성했습니다. 여기서 저는 펀드의 배당 성장 이력, 미래 예상 배당 수익에 대해 논의하고 ETF 배당금에 대한 다양한 경제적 위험에 대해 논의했습니다. 성장 성과로 인해 2023년은 이 펀드에서 가장 기대되는 해가 되었습니다. 핵심 통찰은 배당 증가의 대부분이 올해 마지막 2분기에서 비롯된다는 것인데, 이는 3분기와 4분기 지급에 대한 기대를 증폭시켰습니다. 그 이후로 펀드는 일시적으로 $65까지 떨어졌습니다. 말할 필요도 없이, 인플레이션과 높은 이자율과 같은 순환적인 경제 하락 압력으로 인해 SCHD가 힘든 한 해 중 하나였습니다.
기대와 결과
배당 성장 확률 모델
총수익률 vs. 배당성장
주요 동인
배당 성장 확률 모델
9월 배당금 지급 이후 올해 5년간 13%의 배당 성장률에 가깝게 유지하기 위해서는 상당한 배당 성장을 보여야했습니다. 가장 낮은 지불금이라는 기록을 깨지 않으려면 $0.80 범위에 있어야 했습니다. 올해 SCHD를 구성하는 회사들이 총체적으로 기록적인 매출과 수익을 내지 못하고 있었습니다. 실제로 많은 회사들이 경기 순환 환경에서 어려움을 겪고 있습니다.
그래서 저는 우리가 보게 될 배당 성장을 예측하기 위해 또 다른 모델을 만들었습니다. 100개 기업 데이터를 모두 검토하는 데 너무 많은 시간이 걸리기 때문에 상위 10개 보유 종목(ETF의 40%) 2023년 배당 추정치를 사용하여 배당 성장을 예측했습니다. 올해 실제로 얼마나 하락했는지 확인하기 위한 또 다른 참고 자료로 5년 배당 성장 데이터도 수집했습니다.
시킹알파의 추정 데이터를 사용하여 상위 10개 기업의 가중 평균 2023년 배당 성장 추정치는 4%였습니다. 이는 후행 배당 증가율 13%에 비례하는 후행 배당 증가율이 약 6%를 상한으로 사용합니다. 즉, 13%의 후속 성장 중 40%가 4%이므로 나머지 94개 보유 자산에 대한 성장이 얼마나 확실한지 고려할 때 나머지 60%는 비례적으로 하락해야 한다고 가정합니다. 1000번의 시도에서 몬테카를로 시뮬레이션을 실행하면 평균 배당 성장 예측은 약 4.57% +/- 1.02%로 나옵니다. 이는 배당 성장이 약 3.54~5.59% 사이일 것으로 예상했음을 의미합니다. 이 범위는 시뮬레이션이 실행될 때마다 조금씩 변동된다는 점에 유의하세요.
실제 2023년 12월 배당금은 0.7423달러로, 이는 2022년 대비 연간 배당금 성장률이 3.77%입니다. 흥미로운 점은 세 가지 모델 모두입니다. 상위 10개 기업의 2023년 배당금 성장률 추정치, 5년간 성장률, 확률 모델은 모두 추정치에 90% 이상 정확했습니다. 그 결과 2023년 3.77%의 배당 성장이 이루어졌습니다. 전반적으로 이는 상위 10개 기업 실적만을 사용하여 펀드 배당 성장을 예측하는 흥미로운 방법이었습니다.
SCHD 총수익률과 배당금 성장
또한 총수익률이 연간 지급액 증가와 상관관계가 있는지도 살펴보았습니다. 어쩌면 하락하는 해에는 더 낮아지고 상승하는 해에는 더 높아질 수도 있습니다. 데이터를 시각적으로 보면 뚜렷한 상관관계가 없습니다. t-테스트도 실행한 결과 알파가 0.34로 나타났으므로 통계적으로 말하면 연간 총 수익률과 배당금 성장에 아무런 의미가 없습니다. 이는 SCHD와 같은 펀드의 주요 목표가 배당 성장일 때 가격과 총 수익률에 너무 집중하지 않아야합니다. 저는 많은 소셜 미디어에서 사람들이 경기 침체로 인해 주식을 파는 것을 보았지만 배당 성장은 여전히 건재합니다.
주요 요인
상위 10개 기업의 하위 5개 기업의 인상률을 살펴보면, 해당 기업의 소득 및 현금 흐름표에서 다음과 같은 내용을 관찰할 수 있습니다.
버라이즌 ( VZ ) 매출 및 이익 감소
코카콜라 ( KO )의 매출 및 이익 증가
에브비 ( ABBV ) 수익 및 이익 감소
머크 앤 컴퍼니 ( MRK ) 수익 고정 및 수익 감소
United Parcel Service, Inc.( UPS )의 매출 및 이익 감소
코카콜라만이 더 높은 수익과 이익을 관리했지만 어쨌든 5년 배당 성장에 더 부합했습니다. 버라이즌은 매출 및 이익이 낮았지만 5년 배당 성장과 일치하여 실제로 어느 정도 회복력을 보여주었습니다. 나머지 3개 주식은 다른 상위 10개 보유 주식 2개와 마찬가지로 5년 배당 증가율에 비해 지급액이 절반으로 줄었습니다. 제가 관찰한 바에 따르면 낮은 수익과 이윤 마진으로 인해 지급액 증가가 분명히 감소하는 반면 브로드컴( AVGO ) 및 텍사스 인스트루먼트 ( TXN )와 같은 다른 회사는 평균 5년 이상의 인상적인 배당 성장에서 뒤처졌습니다.
요약하자면, 우리는 우리가 익숙한 것을 제공하지 않는 더 큰 기여자, 우리가 익숙한 것을 제공하는 다른 플레이어, 그리고 우리가 익숙했던 것보다 적은 것을 제공하는 다른 많은 플레이어가 있어 올해 10% 이상의 배당 성장을 볼 수 없습니다.
주목할 점은 올해 3.6%의 인플레이션율에 힘입어 SCHD의 2023년 3.8% 배당성장 결과에도 불구하고 0.7423달러의 지급액은 SCHD가 발행한 역대 최고 배당금이라는 점입니다. 또한 창립 이후 다른 어느 누구도 따라올 수 없는 연간 배당 성장의 연속을 이어왔습니다.
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2024년 전망
올해 성과와 경제적 역풍에도 불구하고 2024년 저의 계획은 달러 비용 평균을 SCHD로 계속 유지하는 것입니다. 특히 70달러 미만의 가격으로 더 많이 구매할 준비가 되어 있습니다. SCHD는 심사 기준에 따라 미국 배당금 지급 기업 중 상위 2.5%만 포함하여 가장 높은 배당 일관성과 성장을 제공합니다.
2024년 1분기에 후속 조치를 수행하여 동종 업체를 비교하여 이러한 믿음을 계속 확인할 계획입니다. 또한 좋건 나쁘건 SCHD는 크게 마이너스 총 수익률을 낸 적이 없으며, 가장 낮은 수치는 2018년 -5.5%입니다. 변동성을 줄인다는 목표에 충실하면서, 인플레이션과 금리 음양이 펀드에 부정적인 영향을 미치는 가운데 지속적인 인플레이션을 이기는 인상과 자본 보존이 탄력성을 입증할 것입니다.
저는 인플레이션율이 2024년에도 계속해서 하락함에 따라 주식이 다시 제자리를 찾고 평소처럼 사업을 재개하기 시작할 것이라고 믿습니다.
