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브로드컴 주가 전망
요약
Apple이 iPhone 17에서 브로드컴 의존도를 줄일 가능성으로 인해 발생할 수 있는 단기적인 부정적 영향으로 브로드컴의 평가를 매수에서 보류로 하향 조정합니다.
브로드컴의 중기 전망은 긍정적입니다. Google과 Meta 같은 주요 고객을 대상으로 AI 관련 네트워킹 IC 및 고객 ASIC 가속기 덕분입니다.
브로드컴의 가치는 여전히 높지만, 지난달 재조정되었으며, 2025년의 성장 가능성에 대한 당사의 전망은 유지됩니다.
브로드컴의 가장 큰 고객인 애플(AAPL)의 iPhone 17에서 브로드컴 의존도를 줄일 위험이 커짐에 따라, 브로드컴의 단기적 평가를 매수에서 보류로 낮추었습니다.
중기적으로는 브로드컴이 AI 관련 네트워킹 IC 및 고객 ASIC 가속기의 새로운 제품 주기에서 경쟁사보다 더 우수한 성과를 낼 것이라는 믿음이 중기 긍정적 전망의 근거가 됩니다. 하지만 애플이 2025년 하반기에 출시할 iPhone 17에서 브로드컴 의존도를 빠르게 줄이려 한다는 소식으로 단기적 혼란이 예상됩니다.
작년, 두 회사는 브로드컴이 "FBAR 필터를 포함한 5G 무선 주파수 구성 요소 및 첨단 무선 연결 구성 요소를 개발"하도록 수십억 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 그러나 지난 10월 말, 애플이 차세대 iPhone에서 "TSMC의 N7 공정으로 제조되고 최신 Wi-Fi 7 사양을 지원하는 자체 Wi-Fi 칩을 사용할 계획"이라는 소식이 전해졌습니다. 아래 Ming-Chi Kuo의 트윗은 이를 간략히 설명합니다. 애플의 주문 일부는 브로드컴의 무선 매출로 이어지며, 지난 분기 기준으로 5% 전분기 대비, 1% 전년 동기 대비 증가해 17억 달러를 기록했습니다.
중장기 관점
중장기적으로 애플이 브로드컴의 가장 큰 고객이지만, 브로드컴은 자체 ASIC 포지셔닝으로 사업 영역을 확장했기 때문에 애플 의존도 감소에 대한 우려는 크지 않습니다. 예를 들어, 브로드컴은 현재 Alphabet(GOOG, GOOGL)이 개발한 TPU(텐서 처리 장치)의 주요 공급업체이며, Meta Platforms(META) 역시 주요 고객으로 추가되었습니다. 앞으로 OpenAI가 고객으로 추가될 가능성도 있습니다.
특히 브로드컴은 애플이 QCOM의 5G 모뎀을 자체 모뎀으로 교체할 가능성으로 인해 퀄컴(QCOM)보다 더 많은 애플 사업을 잃을 가능성이 있습니다. 내년에 브로드컴이 더 좋은 성과를 낼 것이라는 투자 논리는 네트워킹 부문에서 엔비디아(NVDA)에 일부 점유율 손실이 있을 수 있지만, 새로운 제품 주기의 높은 ASP(평균 판매 가격)가 이러한 손실을 상쇄할 것이라는 믿음에 기반합니다. 10월 기사에서 이에 대해 더 자세히 논의했습니다.
저는 장기 투자자들이 현재 수준에서 추가 매수를 시작할 수 있다고 생각하지만, 2025년 AI 관련 성장이 본격화되기 전에 주가가 단기적으로 더 하락할 가능성이 있다고 예상합니다. 애플이 많은 작업을 자체적으로 처리하기 시작하면, 브로드컴은 연말까지 더 큰 부담을 받을 가능성이 있습니다. 저는 투자자들이 이러한 부정적 요소가 주가에 반영될 때까지 기다렸다가 더 매력적인 진입 시점에서 투자하는 것이 바람직하다고 봅니다. 하지만 장기 투자 관점에서 현재 주식에 관심을 가지는 것도 이르지 않다고 판단합니다.
평가와 월가 의견
브로드컴의 가치는 여전히 동종업계 평균보다 높게 평가되지만, 10월 초 기사와 비교했을 때 다소 재조정되었습니다. 브로드컴은 EV/C2024 매출 기준으로 15.6배에 거래되고 있으며, 이는 동종업계 평균 7.0배에 비해 높은 수준이지만 이전 16.7배보다는 낮아졌습니다.
P/E 기준으로는 C2024 추정치의 32.7배에 거래되고 있는데, 이는 동종업계 평균 28.0배보다 높지만 이전 35.0배보다는 낮아졌습니다. 저는 브로드컴이 FY24 실적 합의 조정 이후 예상되는 성장을 달성할 수 있는 더 나은 위치에 있다고 봅니다.
월가에서도 여전히 이 주식에 대해 강세를 보이고 있습니다. 이 주식을 다루는 40명의 애널리스트 중 36명이 매수 의견을, 4명이 보류 의견을 제시하고 있습니다. 현재 주가는 약 165달러로, 지난 기사에서 언급된 177달러보다 낮습니다. 중간 및 평균 목표 주가는 각각 200달러와 196달러로, 이는 10월보다 높아졌으며, 19~21% 상승 여력이 있습니다.
투자 전략
브로드컴 주식은 작년 12월 초 매수로 업그레이드된 이후 78% 상승했으며, 같은 기간 S&P 500은 28% 상승했습니다. 하지만 애플의 자체 솔루션 다각화 가능성으로 인해 단기적으로 어려움이 예상됩니다.
저는 투자자들이 부정적 상황이 전개되는 동안 주가 흐름을 지켜보면서 과매도 구간으로 진입하면 추가 매수를 고려하는 것이 좋다고 생각합니다. 브로드컴의 RSI는 약 39이며, 과매도 구간으로 들어가거나 더 낮아질 경우 매력적인 진입 시점이 될 수 있습니다.
시킹알파의 원문 축약 번역으로, 모든 저작권은 시킹알파에 귀속됩니다.
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