배당성장 중심의 SCHD ETF는 현재 좋은 역발상 기회 투자입니다. 현재 시장 환경은 성장주를 선호하지 않아 배당주가 더욱 매력적입니다. 성장주는 빅테크 기업의 부진한 실적과 4분기 주당순이익(EPS)에 대한 여러 차례 하향조정된 점을 고려하면 엄청나게 과매수된 것으로 보입니다.
2023년 연방기금 금리 인하에 대한 지나치게 낙관적인 기대와 생성 AI 솔루션의 성공으로 촉발된 인공지능(AI) 열풍으로 인해 많은 기술주가 연초부터 급등했습니다. 올해 성장주 수익률은 가치주를 훨씬 능가합니다. S&P 500( SPY ) 및 나스닥( QQQ ) 과 같은 주요 지수를 추적하는 ETF는 주로 성장주로 대표되는 기술 부문에 대규모로 노출되어 있기 때문에 올해부터 엄청난 상승세를 보였습니다.
그러나 최근 거시 환경의 발전과 주요 성장주들이 최근 실망스러운 실적에도 불구하고 과매수된 것처럼 보인다는 사실과 함께 연말까지 가치주로의 회전이 일어날 가능성이 매우 높다는 것을 시사합니다. 또한 많은 고품질 가치주들이 올해 전체 시장 대비 크게 저조한 성과를 보였으며 현재 매력적인 선도 배당수익률도 제공하고 있다는 점도 언급할 가치가 있습니다. 전체적으로 저는 SCHD에 "적극 매수" 등급을 부여합니다.
SCHD 소개
SCHD는 여러 부문과 산업에 걸쳐 고배당 수익률을 자랑하는 미국 기업에 노출된 가장 인기 있는 배당 ETF 중 하나입니다. 기술 부문에 대한 ETF의 노출도는 12% 미만이며 나머지 포트폴리오는 대부분 산업, 의료, 금융, 소비자 방어 및 에너지와 같은 인플레이션 방지 부문으로 다양화됩니다. 포트폴리오에는 100개 이상의 보유 종목이 있으며, 그 중 개별적으로 5% 이상을 대표하는 종목은 없습니다. 또한 SCHD 포트폴리오의 상위 주식 중에는 버라이즌 ( VZ )과 브로드컴 ( AVGO )이 있습니다.
배당 가치주를 낙관하는 이유
우선, 저는 연초 대비 7% 감소한 SCHD가 좋은 역발상 기회라고 확신합니다. 주식시장의 순환적 성격은 순환이 불가피하다는 것을 의미하며, SCHD는 성장주 급등과 같은 순환의 혜택을 누릴 가능성이 높습니다. 주로 성장 기술 주식으로 대표되는 나스닥은 연초 대비 30% 상승했으며 지수에 포함된 대부분의 주식은 과매수 상태로 보입니다.
동시에 SCHD의 상위 10개 종목과 같은 가치주는 소외되었습니다. ETF 포트폴리오의 상위 10개 주식 중 7개 주식이 연초 대비 주가 하락세를 보였고, 브로드컴만이 AI 매니아 덕분에 연초 대비 거의 60% 상승 랠리를 보였습니다.
둘째, 현재 시장 환경은 성장주에 전혀 호의적이지 않습니다. 성장주의 가치 평가는 주로 할인율과 장기 이익 성장 전망이라는 두 가지 변수에 따라 달라집니다. 그리고 수십 년 동안 최고치를 기록하고 있는 현재의 금리 현실은 이 두 가지 중요한 변수 모두에 부담을 주고 있습니다. 높은 이자율은 미래 현금 흐름의 현재 가치가 감소한다는 것을 의미합니다. 연준이 지난 몇 달 동안 공격적인 금리 인상을 중단했지만, 제롬 파월의 최근 발언은 또 다른 금리 인상 의 문이 여전히 열려 있음을 의미했습니다.
팩트셋의 최신 데이터에 따르면 지난 10월 분석가들은 4분기 주당순이익 EPS 추정치를 평균보다 큰 폭으로 낮췄습니다. 대부분의 기술 기업이 제공하는 상품은 임의적이므로 방어주에 비해 금리가 높게 유지되면서 수익이 더 많이 하락할 가능성이 높습니다. 다양한 혜택과 인센티브를 제공하는 세계 최대 경제국의 지원을 받는 청정 에너지로의 대대적인 세속적 전환의 주요 수혜자인 테슬라의 CEO인 일론 머스크조차도 고금리 환경을 우려하고 있습니다.
제가 배당주에 대해 낙관적인 세 번째 이유는 연준의 긴축 통화 정책과 관련된 두 번째 이유와 밀접하게 연결되어 있지만, 이제 금리가 더 오랫동안 더 높게 유지될 것이라고 생각하는 이유를 설명하고 싶습니다.
기업 수익이 둔화되는 것처럼 보일 수도 있지만 전반적인 경제는 기업 성과와 정부 지출에 의해 영향을 받는다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 미국이 현재 국내와 해외 모두에서 여러 가지 도전에 직면해 있다는 점을 이해하는 것이 중요합니다. 바이든 행정부는 미국 경제가 경쟁력을 유지하려면 현대적인 인프라를 갖추는 것이 중요하기 때문에 수십 년에 걸쳐 인프라에 대한 최대 규모의 연방 투자 를 시행해야 했습니다. 막대한 정부 지출이 미국 경제를 계속해서 뒷받침해 인플레이션을 상승시킬 가능성이 높다고 생각합니다.
미국 경제는 최근 지난 2년 중 가장 높은 성장률을 보였고 실업률은 최근의 부진에도 불구하고 여전히 사상 최저치에 가깝습니다. 현재 3.9%의 실업률은 긴축적인 통화 정책으로 인해 연준의 전망인 4.5% 보다 여전히 현저히 낮다는 점을 언급할 필요가 있습니다. 따라서 통화정책은 더욱 긴축적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 성장주에 불리한 환경도 장기화돼 가치주 매력이 커진다는 뜻입니다.
SCHD 낙관론에 대한 위험
새로운 주요 기술 혁신은 성장주에 대한 강력한 촉매제가 될 수도 있으며, 이는 가치주를 덜 매력적으로 만들 것입니다. 챗GPT의 엄청난 성공 이후 올해 AI 열풍은 여러 기술 주식의 랠리를 불러일으켰고 이로 인해 지수가 상승했습니다. 특히 반도체 산업의 많은 기술주들이 대규모 랠리를 보였으며, 새로운 놀라운 출시가 일어난다면 이러한 현상은 다시 일어날 것입니다.
결론
결론적으로, SCHD는 현재 환경에서 "적극 매수"입니다. 낙관론에 대한 위험도 중요하지만 단기적인 관점에서는 그럴 가능성이 낮다고 생각합니다. 마지막으로, SCHD의 상위 10개 보유 종목 중 대부분의 고품질 배당주는 현재 가격에서 매력적인 선도 배당 수익률을 제공합니다.
